电线电缆被称为国民经济的“动脉”与“神经”,占据我国电工职业近1/4的产值。2012年,我国线缆职业产值超过万亿,超过美国成为世界线缆制造榜首大国。电缆市场份额较为分散,中小企业数量占90%以上。职业属于劳动力和资金密集型的加工职业,工艺相对老练,在大量技术引进、消化吸收以及自主研制的基础上,已经形成巨大的出产能力。伴随着我国电线电缆职业高速发展,职业全体技术水平得到大幅提高。当前职业发展速度与国民经济的发展速度基本持平,2013年1-8月,职业营业收入和利润增速分别为11%和10%。

进入整合期,传统职业迎来新发展

电线电缆职业近年来明显呈现两极分化趋势。过去几年,随着加工本钱上升、销售环境恶化以及铜价波动,多家中小型电缆企业面对停产或关闭;尤其是出产低端产品的企业,原本十分有限的利润空间被大幅压缩。与此相对,职业中规模先进的公司凭仗规模优势有效降低本钱,提高市场份额,利用资金优势推动新品研制和横向并购,依靠品牌和网络优势保证营销途径畅通。我们判断,职业将经历3-5年的初步整合,年产值在1亿元以下的小型电线电缆企业数量逐步减少,职业集中度和产品的毛利率将提升。

细分产品保持旺盛需求

电线电缆产品下游首要涉及到电力、通信、修建等范畴。电力方面,鉴于我国电力职业的发展前景,电力电缆制造职业仍具有较好的拓展空间。通信范畴,伴随职业需求的快速增长,市场全体产能快速提高,纤缆价格呈现快速下降,毛利率水平亦有下滑,未来价格仍将是厂商的首要竞争手段,中小厂商在缺乏光棒制造能力的情况下利润率存压。修建范畴,近年来国内修建防火等级提高,特种防火电缆面对良好的市场环境。

两大电缆企业

远程电缆:公司是“我国电缆城”宜兴官林镇的杰出代表。公司凭仗良好的过往成绩,在国网公司取得了较高的认可度。公司募投项目之一的“超高压 智能型交联电缆技术改造项目”已经斩获订单,将在13-14年陆续承认收入。公司募投的矿物绝缘特种电缆项目产品需求旺盛,预计到今年年底将正式竣工出产,产品利润率明显高于传统电力电缆产品。2013年8月,公司收购江苏扬动55%股权,后者是国内规模先进的非晶合金变压器出产企业,明年并表后将显著增厚成绩。

中天科技:公司是国内光纤光缆榜首梯队厂商。受益4G建设与“宽带我国”,光纤光缆需求乐观,公司今年光纤光缆产品毛利率大幅提升,规模优势和本钱控制能力体现,同时也说明市场竞争格局有所改善。公司海缆业务进入收获期,今年斩获国网与南网订单,海缆收入规模将保持快速增长。公司活跃布局新能源业务,分布式光伏电站建设稳步推进,2014年将体现成绩贡献。